根椐马荣成漫画《风云》改编的本片，最惹人注目的就是片中的特技，以先涛数码的科技设备，使得天马行空的故事能以悦目的视觉效果表现出来，确实令人耳目一新。前段最可观的是风父为了爱妻，与雄霸进行武林之战，这一段处理得紧张激烈。风父在情场和战场上都惨败，悲剧形象相当突出。后段步警云的反判形象最有魅力，他为爱人夺取千年冰魄，施展离奇水功，还有独臂刀式断手奇遇，戏剧吸引力颇强。虽然比起好莱坞水准尚有距离，但已大大地拉进了一步。稍嫌不足的是一些场面是抄袭好莱坞的经典特技作品，如聂风战火麒麟抄自《魔幻屠龙》，步警云的"排云掌"，概念来自《深渊》等，内行的人会看出有"二手"的味道。 　　
　　
　　天下会财雄势大，实力强劲，是武林中第一大帮派，天下会会主雄霸（千叶真一）野心勃勃，企图打遍天下高手，一统江湖。请来有活神仙之称的泥菩萨（陈国邦）为他推算未来运程，得知要有风、云二人相助可达到目的。于是他掳来两个孩子聂风（郑伊健）和步惊云（郭富城），收二人为徒，悉心栽培。转眼十几年过去了，聂风与步惊云都已长大成人，而且都练就了一身惊人的武艺，在二人的帮助下，天下会果然日益兴旺，俨然成为武林领袖，这令雄霸非常满意。但聂、步二人却同时爱上了小师妹——雄霸的女儿孔慈（杨恭如）。雄霸作主把女儿许配给聂风，婚礼当日，步惊云前来阻止，雄霸暴怒之下出手，结果误伤孔慈。孔慈伤重死去，悲愤交加的雄霸打断了步惊云的一条手臂。步惊云伤重昏迷，被人所救，并且巧得麒麟臂，功力更胜从前。这时他与聂风都以知道雄霸乃是他们俩的杀父仇人，遂联手挑战雄霸，一时间，天下会总舵打的天昏地暗，一场大战刚刚开始